行情回顾：美联储暂停加息，原油估值回归，但多空博弈剧烈，整体情绪偏悲观，原油沿区间下方宽幅震荡。

逻辑：

(资料图)

1.宏观上，6月的加息，鲍威尔发言偏鹰，市场暂时性完全放弃对今年降息的押注。欧美PMI数据创下新低，衰退预期更加强烈，宏观压力在更长周期上打压油价。

2.基本面上，目前中、美和ARA7月减产100万桶/EIA报告成品油继续累库，对油价形成压制。

3.情绪：市场情绪偏悲观。在美国是否衰退和中国经济能否恢复等关键问题尚未有明确方向前，各方对原油需求预期分歧较大，宏观因素和消息层面炒作的影响超过基本面本身。

风险提示：

1

2

3

【LPG】

行情回顾：假期国外油价走弱，丙烷价格走弱，华南国产气均价3790元/吨，环比涨20元/吨，码头小幅涨价。

逻辑：

1。

2、燃烧需求淡季，化工需求支撑，PDH开工。

3. 仓单增加，7月份沙特CP预期，丙烷430美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨。

风险提示：宏观因素影响

行情回顾：随着原料问题缓解，部分炼厂有复产计划，南方需求偏弱，总库存下降。

逻辑：

1.端午假期油价下跌，稀释沥青港口库存环比下降。

2.国内沥青开工率32%，6万吨。

3.今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，拉动基建投资。社会库库存共计1451101.90.53780元/吨，北方刚需支撑，现货价格坚挺。南方临近梅雨季，下游需求受限。厂家周度出货量44.20.9万吨。

风险提示：宏观因素影响

【PTA】

WTI反弹至PTA380元/PXN468PTA81.2%375万吨负荷提升，威联化学250万吨装置重启，亚东周内短停，个别装置负荷小幅波动；需求端，国内聚酯负荷在92.9%30

1.PTA2.PTA3.聚酯负荷回升至92%附近；

1.下游订单未有明显改善；2.油价下跌；

风险提示：油价大幅波动风险

MEG97.21.4（（807918040万吨装置负荷提升中；需求端，国内聚酯负荷在92.9%30

1.港口库存下降；2.聚酯负荷回升至92%附近；

1.下游订单未明显改善；2.煤价下跌；

风险提示：原油大幅波动风险

行情回顾：假期涤纶短纤工厂产销降至43%；化纤纱线价格下调，库存增加，部分地区负荷下滑。节前涤纶短纤盘面震荡收高,TA。

逻辑：

1.聚酯负荷高位，但PX

2.短纤加工费偏低，但库存有所回升；

3.终端需求疲软，纺纱织布降负预期。

风险提示：宏观氛围；油价波动。

行情回顾：假期ICE期棉下挫。国内棉花现货上调，交投冷清；纯棉纱价格下调，成交清淡。节前郑棉承压回落，15。

逻辑：

1.ICE期棉低位震荡，进口利润窗口打开；

2.新疆库存下降明显，新作面积减少且抢收预期；

3.下游订单缺乏，且纺企即期加工利润亏损，原料随用随买。

风险提示：宏观变化；政策调整等。

理由：等待新驱动。

逻辑：节前盘面情绪尚可、现货小幅推涨；港口基差压缩至09+5/10，对内地价格差距收敛；兴兴停车落地，基本面利空暂出尽。周日现货开市略有回落，虽无期价指引，但节内油价方面扰动对甲醇影响暂不大。目前，甲醇处于弱现实vs强预期状态，市场对政策托底有所期待，但烯烃侧弱点（兴兴需求损失）仍抑制高度，能否脱离点筑底区待看强预期指引情况。

风险提示：油价异动、宏观风险、海外装置异动

【PP】

PP基差30（0)，基差维持，现货成交偏弱，节前维持弱成交。

1.09

2.出口窗口打开；

3.6

风险提示：

1

2

【PE】

LL基差-20（0），基差偏弱，现货成交一般；外围偏弱，CFR东北亚910（0），CFR东南亚950（0）

逻辑：

1.上游库存中性；

2.外围价格有转弱；

3.09

4.

风险提示：

1

2

EB】

行情跟踪：端午假期原油下跌，纯苯美金价和苯乙烯现货价格均较节前走弱。ICIS6月219.3万吨增加2.85万吨。下游维持刚需拿货，淡季难有向上驱动，关注7月新投产落地情况，供应转宽松下中期仍以偏空思路对待。

向上驱动：下游利润修复

向下驱动：上游支撑减弱，远期供需转弱

风险提示：原油及宏观政策变化

【纯碱SA】

行情跟踪：现货市场当前相对平稳，重碱涨价基本无效，现货主流成交价仍在元/6月难有持续挺价底气，反弹趋势偏弱。大投产背景下，现货降价压力较大，去库导致现货企稳或者涨价的常规思路或将失效，碱厂即使检修季去库也难以持续稳价，仍会以降价维系订单去库存为首要目的，整体上中下游各环节持货意愿均较差，仍是处在降价去库存的周期中。纯碱的成本端仍在持续下移，现货价格仍能维持利润的情况下，仍有一定降价空间在。

向上驱动：下游阶段性补库、下游原料库存低位、夏季检修、光伏投产。出口支撑仍存。

向下驱动：大投产不断兑现、碱厂主动降价去库意愿、轻碱下游较弱。

9-1反套，1-5反套。

风险提示：碱厂大量检修、下游备货意愿增强。

【玻璃FG】

行情跟踪：假期期间，现货价格维持偏弱运行，但玻璃的复产点火预期仍在不断兑现，近期随着梅雨天气的来临，需求或将阶段性转弱，厂家库存或将有所积累。当前下游的需求启动仍需看到深加工工程单的好转，而工程单的好转核心问题仍是资金问题，在资金问题未妥善解决的前提下，预计下游不会对原片有较强的补库驱动。当前宏观叠加地产政策虽然推出利好，但后续落实兑现到玻璃需求上仍需时间，不宜过早的交易旺季预期。

9-1正套，1-5反套。

风险提示：玻璃产销好转，下游订单持续好转。

PVC】

行情观察：今日盘面窄幅震荡，华东5型基差。内蒙电石价格小幅上涨，烧碱价格持平，山东氯碱综合亏损减少，西北氯碱综合利润减少。社会库存环比小幅累库，外盘报价继续下跌，但印度需求较好，出口订单有所改善。地产宏观预期较好，但PVC基本面仍然较差，7月份检修逐步回归供应增加，在高库存下只有打掉边际利润下产能才能出清。

风险提示：宏观政策风险、PVC去库不及预期S。

风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据